Игра на выжидание Уорша: ФРС сохранила ставку на уровне 3,75–4%, двое членов комитета выступили за повышение

Редакция Geostrategic Media Desk Team | 29 октября 2026 г. В среду Федеральная резервная система сделала то, чего ждали рынки, но оставила инвесторов с большим числом вопросов, чем ответов. Базовая ставка сохранена на уровне 3,75–4%, однако двое из двенадцати голосующих членов комитета хотели её повысить, а председатель отказался сказать, что будет дальше.

Что решила ФРС

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) проголосовал 10 против 2 за сохранение ставки по федеральным фондам на уровне, на котором она находится с сентябрьского повышения на четверть пункта. В заявлении повышена оценка экономики: активность растёт «сильными темпами» вместо «умеренных» на предыдущем заседании, а инфляция остаётся повышенной. Комитет добавил, что ожидает больше информации, прежде чем действовать дальше. Против выступили член Совета управляющих Лиза Кук и президент ФРБ Кливленда Бет Хаммак: обе предпочли повысить ставку на 25 базисных пунктов. Два голоса за ужесточение — явный признак того, что часть комитета считает борьбу с инфляцией незавершённой.

Уорш: без политики и без обещаний

На пресс-конференции председатель Кевин Уорш отверг предположения, что на решение повлияли промежуточные выборы в США на следующей неделе, заявив, что политика не играла никакой роли. На вопрос, почему ставка не повышена при сильном росте и высокой инфляции, он назвал снижение инфляции постепенным процессом и выразил уверенность, что её можно вернуть к цели в 2% без ущерба для экономики. Он также объявил, что со следующего года ФРС будет проводить меньше заседаний, на которых устанавливаются ставки. Аналитики видят в этом согласованность с его стремлением к меньшему количеству прогнозных ориентиров. Стратег Wells Fargo предупредил, что меньшая коммуникация ФРС может означать более высокую волатильность рынков. Уорш вновь не стал намекать на декабрь, на что рассчитывали некоторые трейдеры.

Рынки: спокойствие на поверхности

Американские акции закрылись умеренным ростом, но во второй половине сессии часть прироста была отдана. Более показателен рынок облигаций. Доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась примерно на 3 базисных пункта до около 4,71%, тогда как 10-летних выросла до около 5,02%, а 30-летних — до около 5,35%, что увеличило крутизну кривой доходности. Это говорит о том, что инвесторы пока считают короткие ставки управляемыми, но требуют большей компенсации за инфляционный риск в долгосрочной перспективе. По данным инструмента CME FedWatch, трейдеры теперь оценивают вероятность повышения на четверть пункта на заседании 9 декабря примерно в 85% против около 78% днём ранее.

Прогноз: настоящее решение — в декабре

Решение сохранить ставку — пауза, а не смена курса. Дальнейший ход определят три силы. Первая — энергетика: при нефти около $100 и европейском газе вблизи четырёхлетних максимумов война на Ближнем Востоке подпитывает инфляцию, которую ставками трудно скорректировать. Вторая — сам комитет: два голоса за повышение облегчают обоснование декабрьского повышения и делают снижение почти немыслимым. Третья — коммуникация: при меньшем числе заседаний и скудных ориентирах рынки будут торговать на данных и выступлениях, а не на сигналах, что повышает риск резкой переоценки. За чем следить дальше:

• Следующие данные по инфляции и динамика цен на энергоносители после переговоров в Заливе.
• Присоединятся ли другие члены комитета к Кук и Хаммак в призывах повысить ставку.
• Как итоги промежуточных выборов 3 ноября повлияют на дискуссию о независимости ФРС.
• Детали сокращённого календаря заседаний и их влияние на волатильность.

Источники: CNBC, CNN, Yahoo Finance, Kiplinger, ATFX и Admiral Markets, 28–29 октября 2026 г. Данные могут уточняться.